Pieniędzy coraz mniej
Dodano:
W II półroczu należy spodziewać się dalszego spowolnienia tempa przyrostu dochodów i PKB, a bezrobocie nie zmaleje, uważają analitycy banku JP Morgan.
Również później wzrost dochodów będzie słaby.
JP Morgan w swoim cotygodniowym opracowaniu wskazuje na jednorazowy charakter wcześniejszych czynników, które podtrzymywały konsumpcję: korzystną indeksację emerytur w połowie 2001 roku i wypłaty odszkodowań dla robotników przymusowych przez rząd Niemiec.
Ostatni wzrost nastąpił pomimo zwiększenia liczby bezrobotnych i spadku dynamiki kredytów zaciąganych przez indywidualne gospodarstwa. "Źródłem wzrostu spożycia indywidualnego w drugiej połowie 2001 roku był wyraźny wzrost dochodów realnych gospodarstw domowych. Ten z kolei był możliwy dzięki szczodrej indeksacji emerytur w połowie 2001 roku. Dodatkowym czynnikiem była jednorazowa wypłata odszkodowań z Niemiec na łączną kwotę 3,5 mld zł, co odpowiada 0,5 proc. PKB" - napisali analitycy JP Morgan.
"Żaden z tych czynników nie wystąpi w drugiej połowie 2002 lub w 2003 roku, dlatego można spodziewać się spowolnienia tempa przyrostu dochodów realnych, po którym ich wzrost będzie stłumiony" - dodali.
"Niższe tempo przyrostu dochodów realnych w połączeniu z rosnącym bezrobociem musi podkopać indywidualne spożycie, a tym samym tempo wzrostu PKB" - oceniają analitycy.
Analitycy JP Morgan nie oczekują nowego kredytowego boomu. "Na tle ostrego wzrostu zarówno poziomu bezrobocia, jak i złych długów trudno sobie wyobrazić pożyczkowy boom podobny do tego, który wystąpił w 1999 roku. Banki ostro zacieśniły politykę kredytową w reakcji na pogarszającą się jakość portfeli kredytowych".
les, pap
JP Morgan w swoim cotygodniowym opracowaniu wskazuje na jednorazowy charakter wcześniejszych czynników, które podtrzymywały konsumpcję: korzystną indeksację emerytur w połowie 2001 roku i wypłaty odszkodowań dla robotników przymusowych przez rząd Niemiec.
Ostatni wzrost nastąpił pomimo zwiększenia liczby bezrobotnych i spadku dynamiki kredytów zaciąganych przez indywidualne gospodarstwa. "Źródłem wzrostu spożycia indywidualnego w drugiej połowie 2001 roku był wyraźny wzrost dochodów realnych gospodarstw domowych. Ten z kolei był możliwy dzięki szczodrej indeksacji emerytur w połowie 2001 roku. Dodatkowym czynnikiem była jednorazowa wypłata odszkodowań z Niemiec na łączną kwotę 3,5 mld zł, co odpowiada 0,5 proc. PKB" - napisali analitycy JP Morgan.
"Żaden z tych czynników nie wystąpi w drugiej połowie 2002 lub w 2003 roku, dlatego można spodziewać się spowolnienia tempa przyrostu dochodów realnych, po którym ich wzrost będzie stłumiony" - dodali.
"Niższe tempo przyrostu dochodów realnych w połączeniu z rosnącym bezrobociem musi podkopać indywidualne spożycie, a tym samym tempo wzrostu PKB" - oceniają analitycy.
Analitycy JP Morgan nie oczekują nowego kredytowego boomu. "Na tle ostrego wzrostu zarówno poziomu bezrobocia, jak i złych długów trudno sobie wyobrazić pożyczkowy boom podobny do tego, który wystąpił w 1999 roku. Banki ostro zacieśniły politykę kredytową w reakcji na pogarszającą się jakość portfeli kredytowych".
les, pap