Tomasz Regulski, Raiffeisen Bank: Zaklinanie QE3

Tomasz Regulski, Raiffeisen Bank: Zaklinanie QE3

Dodano:   /  Zmieniono: 
Tomasz Regulski, analityk Raiffeisen Bank Archiwum
Bieżący tydzień obfituje w istotne dla rynków publikacje makroekonomiczne, jednak dzisiaj nie poznamy ich zbyt wiele. Później za to pojawią się jednak bardzo ważne informacje.
Dziś inwestorzy mogą zareagować jedynie na lutowy odczyt danych z USA na temat zamówień w przemyśle (który prawdopodobnie przyniesie lekkie rozczarowanie) oraz na protokół z ostatniego posiedzenia Fed. W protokole tym uczestnicy rynku będą doszukiwać się sygnałów odnośnie do szans na przeprowadzenie trzeciej rundy ilościowego łagodzenia polityki pieniężnej w USA (QE3), która z pewnością stanowiłaby silne wsparcie dla notowań ryzykowniejszych aktywów. Po jednym z wystąpień prezesa Fed pod koniec marca nadzieje na ten program nieco odżyły, wciąż jednak nie są zbyt duże. Świadczy o tym chociażby zachowanie ceny złota, które stało się w ostatnim czasie barometrem oczekiwań na QE3 (na wzrost oczekiwań na QE3 reaguje zwyżką, natomiast na ich spadek zniżką). Wartość kruszcu konsoliduje się obecnie nieco ponad marcowym minimum. Przy założeniu braku dodatkowych działań Fed dla dalszych wzrostów na amerykańskich i światowych giełdach niezbędne wydają się wyraźne sygnały dalszej poprawy sytuacji w gospodarce USA. W tym kontekście istotny będzie publikowany w piątek miesięczny raport z sektora pracy Stanów Zjednoczonych. W przypadku wskaźnika zmiany zatrudnienia poza sektorem rolniczym istnieje przestrzeń do pozytywnego zaskoczenia, które powinno wesprzeć nastroje inwestycyjne na światowych rynkach. Warto zauważyć jednak, że wiele giełd (w tym m.in. polska i amerykańska) ze względu na piątkowy brak sesji będzie miało szansę zareagować na odczyt tych danych dopiero na początku przyszłego tygodnia (w Polsce we wtorek), co może nieco ograniczyć skalę pozytywnych zmian.

W kraju kluczowym wydarzeniem w bieżącym tygodniu będzie posiedzenie RPP. Mimo jastrzębich wypowiedzi niektórych członków Rady stopy w naszym kraju prawdopodobnie pozostaną na dotychczasowym poziomie, co raczej nie przyniesie reakcji notowań złotego (kurs euro/złoty będzie utrzymywał się w marcowym kanale wahań), może jednak wesprzeć lekko rynek polskich obligacji. Polska giełda tradycyjnie nie powinna zareagować na decyzję RPP w sprawie stóp. WIG20 znajduje się obecnie w neutralnym obszarze ? sygnał do jego większych zmian powstanie dopiero po wyjściu z przedziału 2270?2330 pkt.