W jakim kierunku zmierza polski rynek M&A w 2025 roku? Czy to czas selektywności inwestorów?
Zdecydowanie tak. Mamy dziś do czynienia z rynkiem selektywnym, gdzie liczy się jakość, a nie ilość. Inwestorzy szukają firm odpornych na zawirowania rynkowe – zyskowne, z przewidywalnymi przepływami pieniężnymi, dobrze zarządzanych i zgodnych z rosnącymi wymaganiami w zakresie ESG. Firmy, które nie potrafią dostarczyć twardych danych zarówno finansowych jak i pozafinansowych, coraz częściej odpadają już na etapie wstępnego due diligence. Dodatkowo coraz rzadziej widzimy na rynku transakcje w formacie aukcji. Inwestorzy cenią sobie możliwość bliskiego kontaktu ze sprzedającymi oraz kupowanym podmiotem, więc powszechne stają się dyskusje bilateralne, inicjowane przez zainteresowanych inwestorów lub możliwe po uzyskaniu wyłączności negocjacyjnej.
Jakie sektory obecnie przyciągają największe zainteresowanie inwestorów?
Widać wyraźne skupienie na trzech obszarach: technologia, energetyka odnawialna i usługi finansowe. Przykładem może być przejęcie firmy ProService Finteco przez Innova Capital– to transakcja w sektorze usług FinTech. Inwestorzy poszukują aktywów „future-proof”, czyli takich, które mają szansę skalować się globalnie. Dotyczy to także software house’ów działających w obszarze AI, automatyzacji, chmury czy cyberbezpieczeństwa. Można również zaobserwować działania konsolidacyjne w obszarach opieki zdrowotnej – dobrymi przykładami może być kardiologia czy stomatologia.
Czy ESG naprawdę ma już wpływ na transakcje?
Ma – i to coraz większy. ESG zyskało nowy wymiar przez regulacje takie jak CSRD czy NIS 2. To już nie tylko „miękkie” kryteria. Przyszłe obowiązki raportowe i ryzyka reputacyjne są analizowane na równi z ryzykiem finansowym.
Jakie transakcje w 2025 roku najlepiej oddają te trendy?
Oto kilka przykładów:
- Santander Bank Polska – sprzedaż 49% udziałów grupie Erste to największa jak dotąd transakcja roku. Jej skala i znaczenie regionalne pokazują, że Polska pozostaje strategicznym rynkiem dla kapitału zagranicznego.
- ProService Finteco + IFDS – podwójna inwestycja Innova Capital w sektor usług funduszowych. Obie firmy działają w niszy wspierającej transformację cyfrową sektora finansowego.
- Colian Holding + Gubor Schokoladen – przejęcie niemieckiego producenta przez polskiego lidera rynku słodyczy to przełomowy przykład odwrotnego kierunku inwestycji. W maju 2025 roku Colian ogłosił przejęcie pakietu kontrolnego w Gubor Schokoladen, tworząc jednego z największych producentów słodyczy w Europie – z 12 zakładami w Polsce, Niemczech i Irlandii, 85 tys. ton rocznej produkcji i 4,2 tys. pracowników. To symboliczna i strategiczna transakcja, która potwierdza globalne ambicje polskich firm oraz ich zdolność do budowania marek o międzynarodowym zasięgu.
A co jeszcze może nas zaskoczyć w tym roku?
Spodziewam się kilku silnych impulsów:
- Konsolidacja w ochronie zdrowia – mniejsze placówki będą szukać inwestora z kapitałem na cyfryzację. Lux Med, Medicover czy PZU Zdrowie nie przestają rozwijać się przez przejęcia.
- Boom na lokalne firmy IT – software house’y oferujące usługi AI/ML, ERP czy chmurowe są dziś „łakomym kąskiem” dla globalnych graczy oraz funduszy PE
- Distressed M&A i carve-outy – w związku z kosztami finansowania i ryzykiem recesji, możliwe, że zobaczymy więcej o podłożu restrukturyzacyjnym lub optymalizującyjnym.
- Przejęcia sukcesyjne w firmach rodzinnych – brak sukcesora, potrzeba modernizacji i dużych nakładów inwestycyjnych – to dziś silne motywacje właścicieli do sprzedaży.
Z perspektywy pracy doradczej – jakie kompetencje i podejście są dziś kluczowe, by skutecznie wspierać klientów w procesach M&A?
Dziś nie wystarczy znać modele wyceny czy analizować wskaźniki finansowe. Klienci oczekują partnera, który rozumie cały kontekst transakcji – prawny, podatkowy, technologiczny, ESG, a nawet kulturowy. Coraz częściej działamy jako zespół interdyscyplinarny, łącząc kompetencje doradców finansowych, podatkowych i prawników. To daje przewagę. Sukces transakcji leży w dobrym przygotowaniu, szybkiej reakcji i realnym zrozumieniu potrzeb obu stron. Niebagatelną rolę odgrywa również doświadczenie branżowe – znajomość otoczenia rynkowego oraz specyficznych aspektów działalności podmiotów z danego segmentu może być kluczowym parametrem decydującym o sukcesie transakcji.
Czego możemy życzyć rynkowi na kolejne miesiące?
Więcej odwagi i więcej strategii. Dobra transakcja M&A to nie przypadek – to efekt wizji, strategii, przygotowania i odpowiednich partnerów. A takich w Polsce zdecydowanie nie brakuje.