Zaczyna się przełomowy tydzień

Przed zapowiedzianym na 9 grudnia szczytem przywódców Unii Europejskiej wzmaga się dyskusja na temat metod wyjścia z pogłębiającego się kryzysu zadłużeniowego.

Bieżące wysiłki polityków skupiają się przede wszystkim na znalezieniu środków finansowych na wsparcie zagrożonych upadłością krajów. Rozwiązania takie jak wykup papierów dłużnych przez Europejski Bank Centralny (EBC) wydają się ? szczególnie dla strony niemieckiej ? ostatecznością, ponieważ zniszczyłyby reputację EBC i groziłyby wzrostem inflacji.

Według piątkowych informacji agencyjnych, jednym z pomysłów obliczonych na wsparcie krajów zagrożonych byłoby udzielanie pożyczek przez  Europejski Bank Centralny za pośrednictwem Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW). Chodziłoby o kwotę ok. 100-200 mld euro. Fundusz może też liczyć na dodatkowe pieniądze ze strony Brazylii. Późniejsze informacje mówiły już jednak o tym, że amerykańscy Republikanie mogą próbować zablokować pomysł zwiększenia roli MFW w rozwiązaniu kryzysu zadłużeniowego w strefie euro. Obawiają się, że narazi to amerykańskiego podatnika na straty.

Niezbędne są jednak także rozwiązania regulacyjne, które przywrócą wiarygodność polityce fiskalnej. Dlatego dyskutuje się o zwiększeniu uprawnień organów europejskich w zakresie kontroli nad procesem uchwalania budżetu przez kraje członkowskie.

W poniedziałek prezydent Francji spotka się w Paryżu z kanclerz Niemiec ? mają przedstawić wspólne propozycje obu krajów odnośnie rozwiązania kryzysu. Będzie to zapewne zapowiedź rozwiązań, które może przynieść piątkowy szczyt przywódców UE. To właśnie spekulacje co do wyników tego szczytu będą głównym czynnikiem wpływającym na nastroje na rynkach finansowych w najbliższym tygodniu. Przysłonią one zapewne inne ważne wydarzenia, jak choćby zakończenie posiedzenia RPP w środę czy decyzje Banku Anglii i samego Europejskiego Banku Centralnego w czwartek. Co do decyzji RPP i Banku Anglii panuje zgodna opinia, że nie nastąpi zmiana parametrów polityki pieniężnej, więc najwięcej uwagi przykuje posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Wydaje się, że w obliczu silnych problemów fiskalnych i rosnących obaw o nieuchronność recesji w strefie euro, władze monetarne strefy zdecydują się na kolejną obniżkę stóp procentowych pomimo utrzymywania się inflacji w październiku i listopadzie na poziomie 3 proc., czyli o 1 pkt. proc. powyżej celu inflacyjnego.

W poniedziałek uwaga rynków finansowych skupi się również na premierze Włoch, który ma przedstawić nowy plan oszczędnościowy, oraz na MFW, który podejmie decyzję w sprawie wypłaty szóstej transzy pomocy finansowej dla Grecji.

Jeśli chodzi o dane makro, poznamy dane o kondycji sektora usługowego w Europie i Stanach Zjednoczonych w listopadzie, a także wyniki sprzedaży detalicznej w strefie euro w październiku, ponadto dane na temat zamówień na dobra trwałe w Stanach Zjednoczonych. W stosunku do większości z nich oczekuje się lepszego odczytu niż w poprzednim miesiącu, co powinno wspierać umiarkowany optymizm w oczekiwaniu na wynik europejskiego szczytu.

Reasumując ? rozpoczynający się tydzień ma szansę być przełomowym, który przerwie nakręcającą się spiralę pesymizmu. Miejmy nadzieję, że europejscy politycy sprostają stawianym przed nimi wyzwaniom.