To najbardziej oczekiwana decyzja stycznia. Na pierwszym w tym roku posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej (RPP) postanowiła utrzymać stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie.
– Pozostawienie stóp procentowych bez zmian to decyzja o charakterze wyprzedzającym. RPP sygnalizuje ostrożność i chęć obserwacji efektów wcześniejszego zacieśnienia polityki pieniężnej, zanim zdecyduje się na realne luzowanie – zauważa w rozmowie z „Wprost” Piotr Juszczyk, Główny Doradca Podatkowy inFakt.
Analitycy przewidywali taki ruch
Jak zauważa ekspert Business Center Club (BCC), dzisiejsze postanowienie Rady jest zgodne z oczekiwaniami większości analityków. Jego zdaniem decyzja uzasadniona jest wieloma względami.
– Po pierwsze, RPP dokonała znacznej liczby obniżek stóp w roku poprzednim, w tym w listopadzie i grudniu, i rozsądnie jest poczekać, aby obserwować skutki tych działań. Po drugie, początek roku jest „newralgiczny” z punktu widzenia inflacji, ponieważ zmienia się koszyk CPI obliczany przez GUS. Dobrze jest poznać nowe wagi oraz inflację przeliczoną zgodnie z tymi wagami. Dodatkową informacją będzie skala ewentualnych podwyżek różnych cen detalicznych „od nowego roku”, które zobaczymy we wskaźniku CPI za pierwszy kwartał. Po trzecie, Rada może chcieć poczekać do publikacji marcowej projekcji inflacji, uwzględniającej nowe czynniki (m.in. wyraźnie niższy bieżący poziom inflacji niż zakładała poprzednia iteracja Projekcji), przed podjęciem kolejnych decyzji – tłumaczy Marcin Mrowiec, ekspert BCC ds. makroekonomii.
Zwraca uwagę także na kontekst międzynarodowy i ogólny wzrost napięcia geopolitycznego, szczególnie w odniesieniu do sytuacji w Iranie w ostatnich dniach.
– Obniżka stóp w takim otoczeniu międzynarodowym byłaby działaniem ryzykownym – stwierdza Marcin Mrowiec.
RPP może rozłożyć cięcia w czasie
Zdaniem ekspertów dzisiejsza decyzja jest konsekwentnym sygnałem dla rynku.
– Rada najwyraźniej zakłada, że ryzyka inflacyjne nadal istnieją, choć w średnim terminie przestrzeń do obniżek się otwiera. To komunikat stabilizujący rynek i zapowiedź, że ewentualne cięcia będą rozłożone w czasie – prognozuje Juszczyk.
W ocenie eksperta BCC, kolejną obniżkę stóp procentowych przyniesie wiosna.
– Poziom stóp procentowych pozostanie prawdopodobnie niezmieniony do marca, kiedy Rada może dokonać kolejnej obniżki, jeśli znajdzie ku temu uzasadnienie w poziomie inflacji oraz w publikowanej wówczas projekcji inflacji – uważa Mrowiec.
Jaka jest aktualna wysokość stóp procentowych NBP?
Rada postanowiła utrzymać stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie:
- stopa referencyjna 4,00 proc. w skali rocznej,
- stopa lombardowa 4,50 proc. w skali rocznej,
- stopa depozytowa 3,50 proc. w skali rocznej,
- stopa redyskontowa weksli 4,05 proc. w skali rocznej,
- stopa dyskontowa weksli 4,10 proc. w skali rocznej.
Czytaj też:
RPP obniży w styczniu stopy procentowe. Ekspert nie ma wątpliwości
Ile było obniżek w 2025 r?
Przypomnijmy, że w 2025 roku RPP sześciokrotnie zdecydowała się na obniżki stóp procentowych. Oto jak kształtowała się główna stopa referencyjna:
- 8 maja – obniżka o 0,5 pkt proc., do poziomu 5,25 proc.,
- 3 lipca – obniżka o 0,25 pkt proc., do 5,00 proc.,
- 4 września – obniżka o 0,25 pkt proc., do 4,75 proc.,
- 8 października – obniżka o 0,25 pkt proc., do 4,50 proc.,
- 5 listopada – obniżka o 0,25 pkt proc., do 4,25 proc.,
- 3 grudnia – obniżka o 0,25 pkt proc., do 4,00 proc.
Czytaj też:
WIBOR odchodzi, POLSTR wkracza. Co to oznacza dla kredytobiorców?Czytaj też:
Rynek mieszkań zaskoczył spokojem. W tych miastach rekordowa oferta